Redditの第3四半期決算、「誠実さ」の底力を示す

Redditは関心事に基づいたソーシャルコミュニティであり、「サブレディット（subreddit）」と呼ばれるトピック別の掲示板を通じて、ユーザーが自ら作成したコンテンツを共有し、質疑応答を行える構造を持つプラットフォームである。

各サブレディットにはモデレーターが存在し、彼らがユーザーと共に運営ルールを制定する構造となっており、一つの掲示板が一種の小規模な社会のように運営されている。韓国で言えば「DCインサイド」というウェブサイトに最も近いと言えるが、似ているからといって同じ機能を果たしていると考えるのは早計だ。

ユーザーが集まり頻繁に使用するプラットフォームらしく、広告部門がRedditの売上の大部分を占める。MetaやTwitter（X）と似た構造だが、機械学習を通じたターゲティング広告においてはMetaが技術的に最も優れていると予想される。しかし、Redditはそもそも「関心事」に基づいたコミュニティであるため、相対的に劣るインフラでも高い広告効率を示す確率が高いと考える。

RedditがGoogleに比べて信頼できる情報源としてより魅力的な理由は、実際のユーザーが関心を持って悩み抜いた末に生成される「正直な」コンテンツの比重が高いためだ。「Google検索が死につつある理由」でも言及したように、何かを販売するためのコンテンツやSEO（検索エンジン最適化）のためだけに生成されたコンテンツを避けるため、ますます多くの人々がReddit内の検索結果を求めている。

その結果、AIトレーニング用データビジネスが誕生する。大規模言語モデルのトレーニングには当然オリジナルコンテンツが必要だが、Redditコミュニティには特定分野に関するドメイン知識を持つ人々が溢れている。彼らが作成する正直な情報性コンテンツはAIトレーニングにとって非常に価値あるデータとして機能し、OpenAIやGoogleが伊達にRedditに巨額を投じているわけではない。

AIが作成するコンテンツが乱立するこの時代において、Redditで活動する本物のユーザーが作る真実味あふれるコンテンツは、より大きな価値を生み出す可能性が高い。

Redditは上場して間もない赤字企業（前年度基準）であり、株価がかなり上昇した現在の時価総額も130億ドル水準であるため、M6のようなビッグテックやTesla、あるいはニュースケール・パワーのようなテーマ株を好む韓国の投資家を対象に営業するリサーチ会社が、Redditを重要視して言及することはほとんど見られなかった。彼らを貶めるつもりはないが、我々が韓国最高の米国企業リサーチ能力を保有していることは否定できない事実のようだ。

AWAREのコンテンツの大部分は会社のミッションを達成するために無料で提供されているが、他人より先に強力なインサイトを得るためには投資が必要だ。

2024年9月12日付のPROメンバー向けレターより：

2024年5月11日付のPROメンバー向けレターより：

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