量子コンピュータ投資、すでに始めているなら？既存投資家のための生存ガイド

2025年、私たちが語る量子コンピューティング技術は、もはや遠い未来のSF小説の中の話ではありません。すでに多くの投資家がこの革命的な技術の潜在力に注目し、関連する米国株への投資を決断しています。

おそらく、この記事を読んでいる皆さんもその一人でしょう。量子コンピュータが切り開く新しい時代への期待感とともに、一方でこの新技術分野の高い変動性と不確実性のために、現在自身の投資ポートフォリオをどのように点検し管理すべきか、悩みが深まる時期でもあります。

特に2025年は、量子コンピューティング技術の成熟度が重要な変曲点を迎えているという評価が多くなっています。初期の研究段階を超えて実際の技術的進歩が遂げられており、市場の期待感と同じくらい企業間の競争はさらに激化しています。ここにGoogle、Microsoft、IBMのような巨大ビッグテック企業が本格的にこの競争に参入し、市場全体の勢力図はさらにダイナミックに変化しています。

本ガイドは、まさにこのような転換期に立たされている既存の量子コンピュータ株式投資家の皆様のために用意されました。単に「量子コンピュータ関連銘柄」を検索して目につくものを拾い集めることを超え、今この時点で冷静に自身の投資ポートフォリオを診断し、来るべき市場の変化に賢明に対応するために必要な深層的な分析と具体的な戦略を共有したいと思います。おそらく皆さんの頭の中には...

このような本質的な疑問が駆け巡っていることでしょう。これから、これらの疑問に対する明快な答えを探していきましょう。

すでに量子コンピュータ株に投資されているなら、この技術が持つ革命的な潜在力についてはよくご存じでしょう。しかし、技術の発展速度があまりにも速く、競争も激しいため、現在自分が投資した企業がどのような技術的基盤の上に立っているのか、そしてその技術が市場でどのような意味を持つのかを定期的に点検することは非常に重要です。複雑な理論よりは、投資家として必ず知っておくべき核心的な技術動向を、2025年現在の視点で簡潔に解説します。

量子コンピュータの驚異的な計算能力は、「量子ビット（qubit）」という特別な情報単位から始まります。従来のコンピュータのビットが0または1のいずれか一つの値しか持たないのに対し、量子ビットは量子力学の「重ね合わせ（superposition）」の原理により、0と1の状態を同時に持つことができます。これは、一つの量子ビットがより多くの情報を表現し、処理できることを意味します。

ここに「もつれ（entanglement）」というもう一つの驚くべき現象が加わり、複数の量子ビットが互いに連結され、あたかも一つのシステムのように作動しながら並列的に複雑な演算を実行します。この重ね合わせともつれこそが、量子コンピュータが従来のコンピュータの限界を超える計算力を発揮する核心的な秘訣です。

2025年現在、量子コンピュータを実現するための多様な量子ビット技術方式が、まるで複数の走者が参加するマラソンのように競争しています。まだどの技術が確実な勝者になるかは未知数であり、各方式はそれぞれの強みとともに克服すべき技術的課題を抱えています。投資家の観点から、各技術の主な特徴と現在の状況を理解することは重要です。

超伝導量子ビットは現在最も多くの研究と投資が集中している分野で、Google、IBMのようなビッグテック企業がこの方式を主導しています。この技術は比較的速い計算速度と既存の半導体製造プロセスの活用可能性という長所を持っていますが、絶対零度に近い極低温環境を維持しなければならない運用の複雑さとコスト、そして外部ノイズに弱くエラーが発生しやすいという点が主な解決課題です。

イオントラップ方式の量子ビットは、量子ビット自体の品質、すなわち情報の精度と安定性が非常に優れていると評価されています。IonQやQuantinuum（ハネウェルの子会社）などが代表的な企業であり、これらは量子ビットの長いコヒーレンス時間（量子情報の保持時間）を強みとしています。ただし、相対的に遅い計算速度や、多数のイオンを精密に制御しながらシステムを拡張する際に伴う技術的な困難が、克服すべき課題として挙げられます。

光量子ビットは、光の粒子である光子を利用する方式で、特別な冷却装置なしに室温で動作する可能性があるという点で大きな期待を集めています。情報伝達速度が速く、既存の光ファイバーインフラを活用できる点も利点です。しかし、光子同士の相互作用を誘導して量子演算を実装することが非常に難しく、光の損失によるエラー発生の可能性が高いため、まだ技術的な難題が多い分野です。PsiQuantumやXanaduなどがこの分野の主要な開発企業です。

最近急速に浮上し注目されている中性原子量子ビットは、拡張性と量子ビットの品質面で強みを見せています。レーザーを用いて中性状態の原子を精巧に配列し制御するこの方式は、数千個の量子ビット配列をすでに実証しており、外部ノイズに対しても比較的安定的であると評価されています。QuEraやPasqalなどが代表的な企業であり、多数の原子間の精密な相互作用の制御および測定技術の高度化が現在の主要な課題です。

この他にも、インテルが注力するシリコンスピン量子ビットは、既存の半導体プロセスを活用できるという魅力的な利点を持ち、マイクロソフトが挑戦するトポロジカル量子ビットは、理論上極めて高い安定性を目指していますが、両方式ともまだ商用化までには多くの時間が必要と思われる初期の研究段階に近いです。

量子コンピュータがいかに優れた計算の潜在能力を持っていたとしても、その計算結果が正確でなければ何の意味もありません。残念ながら、量子コンピューティングの基本単位である量子ビットは非常に敏感で、周囲の些細な干渉によって容易にエラーを引き起こす性質があります。ここで「量子誤り訂正（Quantum Error Correction, QEC）」技術の重要性が浮上します。投資家の観点から見れば、QECは量子コンピュータが単なる実験室の不思議な装置を超え、実際に信頼できる結果を出す「使える機械」になれるかどうかを見極めるための核心技術です。

現在のほとんどの量子コンピューティング技術方式において、このQECは最大の技術的ハードルの一つに挙げられています。複数の不安定な物理量子ビットを網のように編み込んで一つのより安定した「論理量子ビット」を作り、それを通じてエラーを減らそうとする試みが活発に行われています。しかし、現時点では一つの論理量子ビットを実装するためにあまりにも多くの物理量子ビットが必要であり（これを「高いオーバーヘッド」と呼びます）、その効果も期待ほど大きくない場合が多いのが実情です。Google、マイクロソフトとQuantinuumの協力など、一部で有意義な進展が発表されたりもしましたが、QEC技術の遅々とした発展速度は、実用的な量子コンピュータの商用化時期を遅らせる最大の要因の一つです。したがって、投資している企業がQEC技術の開発においてどれほど有意義な成果を上げているかは、投資価値を判断する上で非常に重要な基準となります。

過去数年間、多くの量子コンピュータ開発企業は、自社が製造したチップにどれだけ多くの物理量子ビットを集積したかを競うように発表し、技術力を誇示してきました。しかし、すでに量子コンピュータ関連株に投資している投資家であれば、もはや単なる量子ビットの数字遊びを超え、その量子コンピュータが実際に「どれほど有用な計算ができるのか」に注目すべきです。これこそがまさに「量子有用性（Quantum Utility）」または「量子優位性（Quantum Advantage）」の概念です。

いくら多くの量子ビットを持っていても、前述のエラー問題や量子ビット間の接続性などの問題により、実際の複雑な問題を解決するのに役立たなければ、投資価値は下がらざるを得ません。したがって投資家は、企業が発表する華やかな量子ビットの数よりも、彼らが開発した量子コンピュータが実際にどのような現実世界の有意義な問題を既存のコンピュータよりも速く効率的に解決できるのか、あるいは従来は全く解けなかった新しい領域の問題を解決できるのかを冷静に見極める必要があります。多くの有望な応用分野では、依然としてエラーに非常に強い「耐故障性（fault-tolerant）」量子コンピュータが必要になると予想されますが、現在開発中の、ある程度のエラーを含む中規模量子コンピュータ（NISQ）でも、特定の専門分野（例：新薬開発のための分子構造シミュレーション、金融市場予測モデルの開発など）では有意義な結果を出そうとする試みが活発に行われています。結局、投資した企業が実際の「量子有用性」をどれほど説得力を持って実証し、それを通じて具体的な商業的価値を創出できるかが、長期的な投資成功の鍵となるでしょう。

量子コンピューティング技術の革新的な潜在力は明らかですが、すべての関連企業がこの革命の果実を等しく分け合えるわけではありません。特に、すでに特定の量子コンピュータ株をポートフォリオに組み入れている投資家であれば、自分が投資した企業が果たしてこの熾烈な技術開発競争と冷徹な市場の評価の中で、持続可能な競争優位、すなわち「経済的な堀（Economic Moat）」を強固に築いているかどうかを冷静に見極めることが、いつにも増して重要です。本章では、2025年現在の主要な米国上場量子コンピュータ企業の現在地を綿密に調査し、これらを取り巻く多様な競争要因と市場に潜むリスク要因を、投資家の観点から深く分析します。

2025年現在、米国株式市場には、ひたすら量子コンピューティング技術の開発という一つの道に邁進しているいくつかのピュアプレイ（pure-play）企業が上場しており、投資家から大きな関心を集めています。これらの企業は、それぞれ異なる技術的アプローチと事業戦略を通じて量子コンピュータの商用化という険しい挑戦を続けており、その過程で高い成長の可能性と共に、相当な投資リスクを同時に抱えています。

大半の企業がまだ本格的な収益創出よりも研究開発に巨額の資金を投じている段階であることを考慮すると、これら企業は市場の高い期待と現実的な成果の間で、絶えず自らの価値を証明しなければならない重要な試金石の上に立たされていると言えます。

1. IonQ (IONQ)：イオントラップの先駆者、「ネットワーキング」で未来への勝負手IonQは、独自のイオントラップ（Trapped Ion）技術を基盤に、量子コンピュータ開発競争で注目を集める主要企業の一つです。イオントラップ方式は、量子ビットの安定性と長いコヒーレンス時間（量子情報がエラーなく維持される時間）の面で強みを発揮し、極めて精密な演算が可能であると評価されています。最近では、従来のイッテルビウムイオンからバリウムイオンベースのシステムへと転換し、性能改善を積極的に推進しており、独自の性能指標である「#AQ（Algorithmic Qubits）」を通じて技術的成果を公表しています。現在の主力システムである「IonQ Forte」（#AQ36）に続き、2025年にはバリウム量子ビットを使用する「Tempo」システムの発売を計画するなど、技術ロードマップを着実に履行しようとする姿勢を見せています。最近のIonQの動きにおいて、投資家が特に注目すべき点は、量子ネットワーキング分野への果敢な投資と未来のビジョン提示です。スイスの量子暗号通信専門企業ID Quantiqueをはじめ、Lightsynq、Capellaなど関連技術企業を相次いで買収し、950件を超える膨大な特許ポートフォリオを構築しました。これは、単一の量子コンピュータの性能限界を超え、複数の量子コンピュータをあたかもインターネットのように接続してより強力なコンピューティングパワーを実現し、究極的には安全な量子通信時代を切り開くという長期的な戦略であると解釈されます。実際に、テネシー州チャタヌーガに米国初の量子コンピューティングおよびネットワーキングハブを構築する契約を締結し、自社のシステムをAmazonのクラウドサービスであるAmazon Braketを通じて提供するなど、市場拡大にも積極的に乗り出しています。

財務面において、IonQは2025年第1四半期に760万ドルの売上を計上しており、年間売上目標を7,500万ドルから9,500万ドルの間に設定しています。ただし、まだ投資段階であるため、同四半期には3,230万ドルの純損失を記録しており、現在保有している現金は約6億9,710万ドル（2025年3月末時点）の水準です。

投資家の観点から見ると、IonQの成功の可否は、イオントラップ技術固有の長所を最大化して持続的な性能改善を成し遂げられるか、そして野心的に推進中の量子ネットワーキング戦略が果たして実質的な市場競争優位につながるかにかかっています。特に、複数のイオントラップモジュールを接続する核心技術である光インターコネクト（Photonic Interconnect）の成功裏な実装は、同社の将来の成長性に決定的な影響を与えうる重要な注目ポイントです。

2. D-Wave Quantum (QBTS)：「量子アニーリング」の一本道、実用的な問題解決能力の立証が鍵D-Wave Quantumは、他の多くの企業が汎用ゲートモデル量子コンピュータの開発に邁進しているのとは異なり、特定種類の複雑な最適化問題の解決に特化した「量子アニーリング（Quantum Annealing）」方式という独自の道を歩んでいる企業です。量子アニーリングは、数多くの可能性の中からあたかも最も低い谷を見つけ出すように最適な解答を探すことに優れた性能を発揮するとされており、これは物流、金融、創薬など多様な産業分野の難題解決に活用できます。現在の主力システムである「Advantage」は5,000個以上の量子ビットを、次世代「Advantage2」システムは4,400個の量子ビットを搭載しながらも、接続性と安定性を大幅に向上させることが期待されています。

D-Waveが投資家の注目を集める最大の理由は、すでに実際の産業現場で商業的活用事例を生み出しているという点です。2025年第1四半期には、特定の顧客向けシステム販売に支えられ、前年同期比5倍以上増加した1,500万ドルという記録的な売上を達成し、同社は現在保有する現金（2025年3月末時点で約3億430万ドル）で今後の収益性達成が可能であると自信を見せています。最近では、世界的な学術誌『Science』に、自社の量子アニーラが特定の磁性材料シミュレーション問題において既存のスーパーコンピュータの能力を凌駕したと主張する論文を掲載し技術力を誇示したほか、グローバル自動車メーカーであるFordのトルコ子会社Ford Otosanが、車両製造工程の複雑なスケジュール最適化問題の解決にD-Waveの技術を実際の生産ラインに適用するなど、具体的な成果を着実に示しています。また、世界的に約750件以上の特許を保有し、量子アニーリング分野で強力な知的財産権（IP）ポートフォリオを構築している点も強みです。

投資家の観点から見ると、D-Waveの成功は、量子アニーリングという特化した技術が特定の産業問題解決領域において、どれほど独歩的かつ持続的な競争優位を確保できるかにかかっています。汎用ゲートモデル量子コンピュータ技術が急速に発展している状況下で、アニーリング方式が提供する「実用的な価値」が長期的にも有効であるか、そして現在の特定問題解決能力を超えてより広い市場へと拡張していけるかが重要な評価要素となるでしょう。同社がゲートモデルの開発も並行しているとはいえ、主力分野であるアニーリングでのリーダーシップ維持とともに、新たな成長動力をどのように発掘していくかが投資家の主な関心事となるはずです。

3. Rigetti Computing (RGTI)：超伝導技術の野心的な挑戦者、フルスタック能力とパートナーシップで突破口を模索Rigetti Computingは、GoogleやIBMのようなビッグテック企業が主導している超伝導量子ビット分野において、独自の技術力とフルスタック（full-stack）能力の確保を通じて市場に挑戦状を叩きつけた注目すべき企業です。同社は、量子ビットチップの設計・製作から制御システム、ソフトウェア開発まで、量子コンピューティングシステム全体を網羅する統合的なアプローチを追求しています。現在の主力システムである84量子ビット「Ankaa-3」は、99.5%水準の高い2量子ビットゲート忠実度（精度）を達成したと発表しており、2025年末までに100量子ビット以上、長期的には336量子ビット「Lyra」システムを披露するという技術ロードマップを掲げています。Rigettiが掲げる核心技術力の一つは、複数の量子ビットチップをあたかもタイルのように接続して拡張性を高めるマルチチップ設計技術と、製造過程で発生するエラーを減らすためのABAA（Alternating-Bias Assisted Annealing）技術、そして光信号を利用した量子ビット制御技術などです。

最近、Rigettiは財政的安定性の確保と技術開発の加速化に向けて意味のある成果を上げました。台湾の主要電子機器受託生産業者であるQuanta Computerから3,500万ドルの戦略的投資を誘致し、技術協力関係を構築したことがその代表例です。また、量子誤り訂正（QEC）技術の重要性を認識し、この分野の専門企業であるRiverlaneと協力して、米国防高等研究計画局（DARPA）の量子ベンチマークプログラムおよび英国イノベーション庁（Innovate UK）の政府支援プロジェクトに積極的に参加し、実用的なQEC技術の確保に注力しています。特許面では、約237件の登録および出願中特許を保有しており、主に超伝導技術、マルチチップモジュール、ハイブリッド量子-古典システム分野に集中しています。

しかし財務的には、2025年第1四半期の売上が150万ドルで前年同期比減少し、2,160万ドルの営業損失を記録するなど、いまだ持続的な収益創出モデルを構築できていない状況です。Quanta Computerからの投資誘致後の現金および投資資産は、約2億3,770万ドル（2025年4月30日時点）の水準です。

投資家の観点から見ると、Rigettiの未来は、超伝導量子ビットという熾烈な競争環境の中で、独自の技術ロードマップ、特に誤り訂正のような核心課題をどれほど成功裏に履行し、それを通じて実質的な商用化の成果を市場に示せるかにかかっています。また、限られた資金状況下で、持続的な研究開発投資と事業拡張をどのようにバランスよく進めていくか、そしてビッグテック企業との競争および協力関係をどのように設定するかが重要な注目ポイントとなるでしょう。

4. Quantum Computing Inc. (QUBT): 「フォトニクス技術」に基づく多角化戦略、市場の信頼回復が最優先課題
Quantum Computing Inc.（QUBT）は、集積フォトニクス（integrated photonics）および量子光学（quantum optics）技術を基盤に、量子コンピューティング市場に挑戦している企業です。同社は、常温で動作可能であり、比較的低い消費電力と低コストで運用できる量子コンピュータおよび関連製品の開発を目標としています。QUBTの主な製品群には、量子最適化問題解決のための「Dirac-3」マシン、新しいコンピューティング方式であるリザーバコンピューティングに基づく「EmuCore」、そして量子技術を活用した乱数生成器（QRNG）チップなどがあります。

特に最近では、薄膜ニオブ酸リチウム（TFLN）という特殊素材に基づく量子フォトニクスチップを自社生産できるファウンドリ施設をアリゾナ州テンピに完工し、初期注文を確保したと発表するなど、ハードウェア製造能力の強化に対する意欲を示しています。QUBTは、NASA（LIDAR衛星データのノイズ除去技術開発協力）や製薬研究分野のSanders TDIなどとパートナーシップを結び、特定の応用分野を攻略しようとする動きを見せています。特許については、もつれ光子を使用する量子セキュリティおよびプライバシー保護演算技術など、約17件前後を保有しているとされています。

財務面では、QUBTの2025年第1四半期の売上高は3万9,000ドルと依然として非常に微々たる水準であり、主に会計上の非現金利益によって帳簿上の純利益を記録しました。現金保有額は2025年3月末時点で約1億6,640万ドル（私募発行後）です。

投資家の立場からは、QUBTがフォトニクス技術分野で実際に意味のある技術的差別化を確保しているか、そして多少分散して見えるビジネスモデル（最適化マシン、リザーバコンピューティング、ファウンドリサービスなど）がシナジーを生み出し、実質的な売上成長と収益性改善につながるかが最も重要な検証ポイントです。特に、過去にパートナーシップや技術力に関する誇張発表の疑いで集団訴訟が提起された履歴がある点は、投資判断の際に必ず慎重に考慮すべきリスク要因です。市場の信頼を回復し、持続的な成長の可能性を証明することが、QUBTの最優先課題と言えるでしょう。

すでに量子コンピュータ関連株に投資されているなら、主に米国株式市場に上場している企業の動向に注目されていることでしょう。しかし水面下では、まだ市場に姿を現していない数多くの非上場スタートアップが、革新的な技術とアイデアで武装し、静かに、しかし非常に急速に成長しながら既存の勢力図を覆す準備を進めています。彼らの存在は、単なる新たな競争者の登場を超え、現在保有している上場企業の技術的な堀（Moat）と長期的な生存可能性について、投資家自身に根本的な問いを投げかけさせます。

最も注目すべき点は、これらのスタートアップがしばしば既存技術の限界を正面から突破しようとする「破壊的技術（Disruptive Technology）」を掲げているという事実です。例えば、既存の超伝導量子ビットの欠点を改善しようとするフラクソニウム量子ビット（例：Atlantic Quantum）や、全く新しいアプローチであるヘリウム上の電子（例：EeroQ）のような技術は、もしその可能性が立証されれば、現在の主流技術に莫大な投資を行ってきた上場企業の技術的優位性を瞬く間に無力化させる可能性があります。これはすなわち、私たちのポートフォリオに含まれる特定銘柄の価値が予期せず急変し得ることを意味します。したがって、彼らの技術的な進捗状況を注視することは、投資中の企業が将来も持続可能な競争力を維持できるかを判断する重要なバロメーターとなります。

これらの有望なスタートアップは、しばしばビッグテック企業や資金力のある他の上場量子企業にとって魅力的なM&A（合併・買収）対象となることもあります。これは投資先企業がM&Aを通じて核心技術を確保し、一段階飛躍する機会になる可能性もありますが、逆に競合他社が有望技術を先取りし、格差をさらに広げるきっかけになる可能性もあります。したがって、非上場の有望株の動きは、M&Aによる市場再編の可能性を予測し、保有銘柄の戦略的立ち位置の変化を見極める上で重要な手がかりを提供します。Atom Computing（中性原子技術）、Diraq（シリコンスピン技術）など、各分野で頭角を現している非上場企業の動向を、単なる技術的好奇心を超えて、自分のポートフォリオに及ぼす実質的な影響という観点から継続的に点検する知恵が必要です。

量子コンピューティング技術競争のもう一つの核心となる戦線は、まさに知的財産権（IP）、特に特許をめぐる見えざる戦争です。この分野の技術が商用化に近づくにつれ、核心となる源泉技術に対する特許は企業に強力な市場支配力と防御手段を提供する反面、脆弱な特許ポートフォリオは将来の成長の足を大きく引っ張るアキレス腱となり得ます。したがって、すでに量子コンピュータ関連株に投資されているなら、保有企業の特許競争力と潜在的なIP紛争リスクを必ず点検する必要があります。

現在、量子コンピューティング分野の特許出願競争は軍備競争のようです。2025年現在、世界的に数千件を超える固有の特許ファミリーが存在し、ここ1年間で出願件数が50%も急増するほどその熱気は高まっています。このような特許競争は、単なる技術革新を超え、将来の市場における独占的権利と技術標準を先取りしようとする企業の戦略的な動きを反映しています。これは今後、企業間のライセンス交渉や高額な特許訴訟が頻発する可能性を示唆しており、個別企業の収益性と株価に直接的な影響を及ぼす可能性があることを意味します。

しかし、投資家が注目すべきなのは、単に投資した企業が保有する特許の数が全てではないという点です。量子コンピューティング分野は基礎科学研究が非常に膨大で技術の発展速度が速いため、特許の有効性や実際の事業的価値を判断するのが非常に困難です。
本当に重要なのは、その特許が競合他社に容易に模倣されたり回避されたりしない「核心源泉技術」をどれほど強力に保護しているか、そしてその技術が会社の長期的なビジネスモデルとどれほど密接に結びついているかです。例えば、IonQが買収を通じて量子ネットワーキング分野の特許を大量に確保したことや、D-Waveが量子アニーリング技術に特化したIPポートフォリオを構築したことは、各企業の明確な戦略的方向性を示しています。

今後、技術が成熟し商用製品が市場に本格的に登場するようになれば、核心特許をめぐる企業間の法的紛争は避けられない可能性が高いでしょう。したがって、現在保有している量子コンピュータ企業の特許ポートフォリオがどれほど強固か、そして潜在的なIP紛争リスクにどれほど十分に備えているかを点検することは、投資家にとって非常に重要な課題です。これは単なる技術力評価を超え、企業の長期的な生存可能性と市場支配力を測る核心指標となり得ます。

量子コンピューティング技術に対する熱い期待の裏には、常に「量子冬（Quantum Winter）」という冷たい影が存在します。これはAI分野が経験したように、技術の発展速度が市場の過度な期待に追いつけなかったり、商用化が予想より大幅に遅れたりした場合、投資熱が急激に冷め、研究開発資金が枯渇する過酷な時期を意味します。2025年現在、一部の専門家の間では、このような量子冬の到来に対する懸念が以前より高まっているという分析も出ています。

では、私たちは量子冬の議論において、どのような点に注目すべきでしょうか？

第一に、単に「期待未充足」という一般的な原因を超え、最近懸念が高まっている具体的な背景を把握する必要があります。例えば、特定の主流技術方式（例：超伝導量子ビット）において、誤り訂正（QEC）や拡張性の問題解決が予想より遅れ、失望感が広がっているのではないか、あるいは世界的なマクロ経済の不確実性が先端技術分野への長期投資心理を萎縮させているのではないかなど、多角的に検討しなければなりません。かつてのAI冬の時代が主にコンピューティングパワーの限界とアルゴリズムの未熟さによって発生したとすれば、現在の量子コンピューティングはむしろ、莫大な初期投資にもかかわらず、有用な成果物を生み出す時期が継続的に遅れていることに対する市場の焦りがより大きな原因である可能性があります。

第二に、量子冬の前兆を事前に感知できる先行指標への理解が必要です。単に株価が下落したり否定的な報道が出たりするより一歩先に、市場の温度を感じ取れなければなりません。例えば、主要な量子コンピュータ企業の研究開発（R&D）予算が凍結または削減される傾向、核心的な技術人材が競合他社や全く異なる技術分野へ大量に移動する現象、ベンチャーキャピタルの新規投資が急激に萎縮したり投資条件が非常に厳しくなる変化、政府主導の大規模な量子コンピューティング支援プロジェクトが遅延したり予算が縮小される動き、企業が発表する商用化ロードマップの具体性が低下したり目標時期が繰り返し大幅に遅れる様子などは、潜在的な危険信号として解釈できます。

第三に、もし市場全般の投資心理が萎縮する量子冬が実際に到来したとしても、すべての企業が同じように困難に直面するわけではないという点です。むしろ危機の中でも生き残り、次の成長に備える企業、あるいは新たな機会を捉える企業が存在する可能性があります。例えば、資金消耗が非常に激しい特定のハードウェア開発方式のみに依存する企業よりは、相対的に費用対効果の高い技術を開発したり多様な応用分野を持つ企業、すでに特定の産業で有料顧客を確保し安定的なキャッシュフローを生み出している企業（例：D-Waveの特定最適化ソリューション）、ビッグテック企業との強固な技術パートナーシップを通じて安定した研究開発環境を確保した企業、または短期的な市場状況に動揺せず着実に源泉技術を開発できる十分な内部留保資金や強力な政府支援を受けている企業などは、相対的にこの冬をうまく乗り越える可能性が高いでしょう。

したがって、現在量子コンピュータ関連株を保有している投資家であれば、量子冬という潜在的リスクを単に恐れるのではなく、このような市場環境の変化の中で自分が投資した企業がどのような位置にあり、危機にどれだけうまく対応できる体力を備えているかを冷静に分析し、必要に応じてポートフォリオを先制的に調整する積極的な姿勢が求められます。これは単なる長期投資を超え、変化する市場環境に能動的に適応する流動的長期投資の核心となるでしょう。

2025年現在、「量子冬」に対する懸念が以前より高まっている背景には、単に技術発展の遅れを超え、一部企業の成果発表に対する市場の具体的な懐疑論が高まっているという点も一役買っています。例えば、D-Wave Quantumの技術的優位性および商用化レベルに対する空売り機関の公然とした問題提起や、他の量子コンピューティング企業が過去に直面した投資家誤導に関する批判は、量子コンピューティング産業全般の「信頼資本」がまだ強固に構築されていないことを示す端的な例です。

量子コンピューティングという未来技術の巨大な潜在力は、技術系スタートアップだけの専有物ではありません。すでに世界の技術市場を掌握している巨大企業、すなわち私たちに馴染みのあるビッグテックもまた、この新たな競争の場に先を争って参入しています。Google、Microsoft、IBM、Amazon、NVIDIA、Intelなど、名前を聞くだけでその重みが感じられるこれらの大企業は、それぞれの莫大な資本力と最高水準の研究人材、そして既存事業との強力なシナジー効果を武器に、量子コンピューティング分野の覇権を握るための熾烈な戦略争いを繰り広げています。

このようなビッグテックの参戦は、現在量子コンピュータ関連株を保有している投資家にとって非常に重要な意味を持ちます。時には彼らが市場全体の成長を牽引する頼もしい友軍になることもありますが、時には圧倒的な資本と技術力で中小専門企業の生存を脅かす最も強力な競争相手になる可能性もあるからです。果たしてこれら巨人の動きは量子コンピューティングのエコシステムにどのような変化の風を吹き込んでおり、既存の投資家は彼らの複雑な戦略の中でどのような機会とリスクを読み取るべきでしょうか？

各ビッグテック企業はそれぞれの強みと未来のビジョンに基づき、量子コンピューティングという新たな技術の地平をそれぞれ異なる方法で開拓しています。これは単なる技術的な好みの違いを超え、各企業が保有する中核事業の特性と蓄積された技術的力、そして未来市場に対する長期的な戦略的判断が複合的に作用した結果です。

1. ビッグテック、なぜ量子コンピューティングに莫大な投資を注ぎ込むのか？

投資家の観点から見ると、マイクロソフトの戦略は「ハイリスク・ハイリターン」の典型と言えます。トポロジカル量子ビット技術はその潜在力が非常に大きい反面、技術的な実現可能性に対する不確実性も他のどの技術方式よりも高いのが現状です。過去の関連研究結果に関する信頼性論争などは、こうした不確実性をさらに増幅させています。したがって、投資家はマイクロソフトが発表する「Majorana 1」チップの実際の性能と拡張性が、学界や市場でどれほど厳密に検証されるかを非常に注意深く見守る必要があります。もしこの技術的な賭けが成功すれば、マイクロソフトはAzure Quantumを通じて将来のコンピューティング市場で独歩的な競争優位を確保できるでしょうが、その過程は険しいものになり得ることを認識しなければなりません。

一方、Azure Quantumプラットフォーム自体の成長と多様なパートナー企業との協力強化は、トポロジカル量子ビットの成功可否とは別に、マイクロソフトに安定した市場参入基盤を提供することができます。

IBMは量子コンピューティング分野で最も長い研究の歴史を誇り、超伝導量子ビット技術を基盤に着実かつ体系的なロードマップを実行してきた代表的な企業です。彼らは一足飛びに完璧な汎用量子コンピュータを実現するのではなく、現在のNISQ（ノイズあり中規模量子デバイス）段階から実質的な価値を創出できる「量子中心スーパーコンピューティング（Quantum-Centric Supercomputing）」という非常に現実的なビジョンを追求しています。これは量子プロセッサ（QPU）と既存の古典的なハイパフォーマンス・コンピューティング（HPC）リソース（CPU、GPU）を緊密に統合し、それぞれの強みを最大限に活用するハイブリッドアプローチです。

2023年末に披露された133量子ビットの「Heron」プロセッサは、前世代よりエラー率を大幅に改善してIBMの技術力を証明しました。これを基に2024年11月には156量子ビットの第2世代Heronプロセッサ「Heron R2」を発表し、演算速度（CLOPS基準）を大幅に向上させ、複雑な問題解決時間を画期的に短縮しました。2025年には、より複雑な回路実行を目指す120量子ビットのモジュール型プロセッサ「Nighthawk」の発売とともに、初の量子中心スーパーコンピュータの実演を目標としています。

IBMの長期ロードマップには、2029年に1億ゲートの実行が可能な「IBM Quantum Starling」、2033年以降に10万量子ビット級の「Blue Jay」システム構築という野心的な計画が含まれており、最近では2026年に「量子優位性（Quantum Advantage）」を達成できるだろうという、以前より前倒しされた見通しを提示しています。ソフトウェア面では、世界で最も広く使用されているオープンソース量子コンピューティングフレームワークである「Qiskit SDK」を通じて強力な開発者エコシステムを牽引しており、世界中の約300の企業、学術機関などが参加する「IBM Quantum Network」を通じて自社の量子システムへのクラウドアクセスを提供しています。最近、米国内での量子コンピュータおよびメインフレーム開発に300億ドル以上を含む大規模な投資計画を発表したことは、IBMがこの分野を将来の核心的な成長エンジンとして確固たるものにしていることを示しています。

投資家の観点から見たIBMの強みは、長年の技術蓄積の歴史、2,500を超える膨大な特許ポートフォリオ、そしてQiskitを中心とした活発な開発者エコシステムです。「量子中心スーパーコンピューティング」という実用的なロードマップは、短期的な成果創出にも有利に見えます。
ただし、超伝導量子ビット技術自体が持つエラー率およびコヒーレンス時間の限界をどれほど効果的に克服し、競合他社の急速な追い上げの中で市場が認める「量子優位性」を明確に立証できるかが、継続的な注視ポイントとなります。

世界最大のクラウドサービス企業であるアマゾン・ウェブ・サービス（AWS）は、量子コンピューティング分野でも自社の強力なクラウドプラットフォーム競争力を積極的に活用する戦略を駆使しています。AWSは「Amazon Braket」というフルマネージド型量子コンピューティングサービスを通じて、IonQ、Rigettiなど様々な外部企業の異なる方式の量子ハードウェアや高性能シミュレータへのアクセスを提供する、一種の「量子コンピューティング技術のショッピングモール」を運営しています。これは特定のハードウェア技術方式の成否に縛られず、ユーザーに幅広い選択肢を提供することで量子コンピューティング技術の裾野を広げ、市場を先取りしようとする開放型戦略です。

これと同時にAWSは独自の量子ハードウェア開発にも相当な投資を行っており、特に量子エラー訂正効率を画期的に高めることに焦点を合わせています。2025年2月、AWSは「キャット量子ビット（Cat Qubits）」という独自技術を使用した初の自社開発量子コンピューティングチップ「Ocelot」を披露しました。キャット量子ビットは特定の種類のエラー（ビット反転エラー）の発生自体を物理的レベルから抑制するように設計されており、全体的な量子エラー訂正に必要なリソースを従来方式に比べて最大90%まで削減できるとAWSは説明しています。Ocelotチップは5つのデータ量子ビット（キャット量子ビット）とエラー検出および安定化のための追加量子ビットなど計14の核心要素で構成されており、これにより実用的な量子コンピュータの開発日程を最大5年まで前倒しできると期待されています。

AWSの長期目標はOcelotアーキテクチャを基盤にエラーのない量子コンピュータを構築することであり、この過程でエラー訂正に必要なリソースとコストを大幅に削減し、ハードウェア構築の経済性を高めることです。

投資家の観点から見ると、AWSの戦略はクラウドプラットフォームの開放性と独自ハードウェア技術開発の革新性を同時に追求しているという点で非常に興味深いものです。もしキャット量子ビット技術が実際に主張されているほどの優れたエラー訂正効率と拡張性を証明できれば、AWSはAmazon Braketを通じてより安価でアクセスしやすく、かつ強力な性能の量子コンピューティングサービスを提供し、市場の競争構図を揺るがす強力なゲームチェンジャーとなる潜在力を持っています。ただし、Ocelotはまだ初期プロトタイプ段階であり、大規模システムでもキャット量子ビットの優れた性能が維持できるかについては、今後市場による厳密な検証プロセスが必要となるでしょう。

AI半導体市場の絶対王者として君臨しているエヌビディアは、量子コンピューティング分野で直接QPU（量子プロセッシングユニット）を開発して競争するよりは、自社の核心競争力であるGPU（グラフィックス処理装置）とハイパフォーマンス・コンピューティング（HPC）技術を活用して量子コンピューティング研究開発全般を加速させ、特に量子プロセッサ（QPU）と既存の古典プロセッサ（CPU、GPU）を効果的に統合するハイブリッド量子-古典システムの構築を支援することに戦略的な焦点を合わせています。

エヌビディアの目標は、自社のAIスーパーコンピュータ技術を量子コンピューティングでさらに増強し、新薬開発、新素材科学、金融モデリングなど人類の重要な難題解決に貢献することです。このためにエヌビディアは2025年3月、ボストンに「NVIDIA Accelerated Quantum Research Center (NVAQC)」の設立計画を発表し、注目を集めました。この研究センターは最先端の量子ハードウェアとエヌビディアのAIスーパーコンピュータを結合し、量子ビットのノイズ問題解決から実験段階の量子プロセッサを実用的なデバイスに転換するために必要な核心技術の研究を支援する予定です。特に、エヌビディアの最新GB200 NVL72ラックスケールシステムなどを活用し、複雑な量子システムシミュレーションとリアルタイム量子ハードウェア制御アルゴリズムの展開を可能にする計画です。

また、Quantum Machinesと協力して開発した統合システム「NVIDIA DGX Quantum」は、NVIDIAのGrace Hopper SuperchipとQuantum MachinesのOPX制御システムを組み合わせ、QPUとGPU間の通信遅延をマイクロ秒未満に短縮することで、リアルタイムのGPU加速による量子誤り訂正、較正、制御を実現しています。ソフトウェア面では、どのようなQPU技術を使用しているかに関わらず、GPU、CPU、QPUのリソースを単一のプログラム内で統合的に活用できるよう支援するオープン量子開発プラットフォーム「NVIDIA CUDA-Q™」（旧QODA）を提供しています。CUDA-QはGoogleのQPU開発の加速にも使用されるなど、多様なQPUメーカーとの互換性を広げ、エコシステムを拡大しています。

続いてNVIDIAは、量子コンピューティングシミュレーション自体を加速する高性能ライブラリセットである「NVIDIA cuQuantum SDK」により、CirqやQiskitなどの主要な量子プログラミングフレームワークをサポートし、研究開発の効率を大幅に向上させています。

投資家の観点から見ると、NVIDIAの戦略は特定のQPU技術の成否に直接左右されず、量子コンピューティング市場全体の成長に伴ってその恩恵を幅広く享受しようとする、非常に賢明な「プラットフォームおよびコア技術のイネーブラー（Enabler）」戦略であると評価できます。まるでPC時代にCPUやOSが重要であったように、将来の量子コンピューティング時代にはNVIDIAのGPUアクセラレーション技術とソフトウェアプラットフォームが核心的な役割を果たすという自信の表れです。ただし、NVIDIAのCEOであるジェンスン・フアンが「非常に有用な量子コンピュータ」が現実化するまでには15年から30年という長い時間がかかる可能性があると言及した点は、投資家が短期的な期待感よりも超長期的な視点でこの分野にアプローチすべきであることを示唆する重要なポイントです。

グローバル半導体市場の伝統的な強者であるインテルは、自社の圧倒的な半導体設計および製造（ファウンドリ）技術力という核心的な競争力を、量子コンピューティング分野にそのまま適用する戦略を選択しました。インテルが注力している技術こそが、「シリコンスピン量子ビット（Silicon Spin Qubit）」です。

この技術の最大の特徴であり潜在的な強みは、現在私たちが使用しているほとんどの電子機器に搭載されているコンピュータチップの製造と同じ300mm CMOS半導体製造プロセスを活用して、量子ビットを生産できるという点です。もしこの方式が商用化に成功すれば、他の量子ビット技術に比べてはるかに優れた拡張性と生産性、そしてコスト効率を達成し、量子コンピュータの「大量生産」時代を切り開くことができるという凄まじい破壊力を秘めています。インテルはすでに12量子ビットを集積したシリコンスピン量子ビットチップ「Tunnel Falls」を開発して全世界の研究コミュニティに提供しており、極低温環境で量子ビットを精密に制御するための統合制御チップ「Horse Ridge」シリーズも併せて開発し、技術的な完成度を高めています。

最近では、300mmウェハー上でのシリコンスピン量子ビットの均一性と忠実度を大幅に向上させた研究結果を発表するなど、着実な技術的進展を市場に伝えています。ソフトウェア面では、シミュレーションから量子コンピューティングスタック全体をサポートする「Intel Quantum SDK」を提供し、開発者エコシステムの構築にも関心を示しています。インテルの量子コンピューティングロードマップは、短期的な量子ビット数の競争よりも「量子実用性（quantum practicality）」の達成、すなわち実験室レベルの研究を超えて現実世界の問題を解決できる商用量子システムへの転換に長期的な焦点を合わせています。インテルの量子ハードウェア担当ディレクターは、エラーのない100万量子ビット以上のマシンと真の商業的活用はまだ10年から15年先のことであると言及し、技術の成熟に対して慎重な立場を堅持しています。

インテルはすでに500件以上のシリコンベースの量子コンピューティング特許を出願しており、この分野での長期的な技術リーダーシップ確保に向けた準備を着実に進めています。

投資家の観点から見ると、インテルの戦略は短期的な成果よりも超長期的な視座で、自社の核心競争力である半導体製造技術を最大化しようとする「真摯な長期投資」と解釈できます。シリコンスピン量子ビット技術が他の主流方式に比べてまだ初期段階にあり、解決すべき技術的課題が多いという点は明らかなリスクです。しかし、もしインテルがこの技術的障壁を乗り越えて大規模量産体制を構築できたなら、将来の量子コンピューティングハードウェア市場の勢力図を完全に塗り替えることができる凄まじい破壊力を秘めているという点も見過ごせません。これはまるで現在の半導体市場のように、結局は「誰がより良く、より多く、より安く作れるか」という戦いで、インテルが再び勝利できるという自信の表れかもしれません。

前述のように、主要なビッグテック企業は量子コンピューティングという新たな技術の地平を、それぞれ異なる方法で探索しています。

ある企業は量子ビット自体の研究開発からハードウェア製造、ソフトウェア、クラウドサービスまで全てを網羅する「フルスタック（Full-stack）開発」戦略を追求する一方で、またある企業は自社の核心技術力を基盤に「特定の技術領域への集中投資」を行ったり、あるいはハードウェア開発競争から一歩引いてエコシステム全体を支援する「プラットフォームおよびイネーブラー（Enabler）」の役割を選択したりしています。

このような戦略的選択の違いは偶然ではありません。これは各企業が保有する主力事業の特性、数十年にわたり蓄積してきた固有の技術的力、そして未来の市場を見据える長期的なビジョンが複合的に作用した必然的な結果と言えます。

例えば、GoogleはAIおよび機械学習分野での圧倒的なリーダーシップを量子コンピューティングと結合させ、創薬、新素材科学、金融モデリングなどAIが深く関与する分野でイノベーションを主導するという明確な目標を持っています。MicrosoftはAzureという強力なクラウドプラットフォームを基盤に、トポロジカル量子ビットという潜在的な「ゲームチェンジャー」技術を通じて未来のエンタープライズ市場を先取りしようとする野心を露わにしています。IBMは長年のエンタープライズソリューション提供の経験とHPC技術力を基に、「量子中心スーパーコンピューティング」という実用的なアプローチを通じて企業顧客に段階的な価値を提供しようとしています。Amazon（AWS）は世界最大のクラウド事業者として、Amazon Braketを通じて多様な量子ハードウェアへのアクセスを提供すると同時に、Ocelotチップのような独自の誤り訂正技術で効率性を追求する二重戦略を駆使しています。NVIDIAは自社のGPUおよびHPC市場での支配力を量子コンピューティングシミュレーションおよびハイブリッドシステム支援へと拡張し、特定のQPU技術に依存しないプラットフォームプロバイダーとしての地位を固めています。最後にインテルは、自社の核心的な強みである半導体製造技術を活用してシリコンスピン量子ビットの大量生産時代を切り開くという長期的な目標を持っています。

結局のところ、これらのビッグテック企業は単に新しい技術を開発するだけでなく、自分たちが最も得意とする方法で量子コンピューティングという巨大な機会を捉え、それを通じて既存事業をさらに強化したり、新たな成長動力を創出したりしようとする明確な戦略的目標を持って動いているのです。

Google、Microsoft、IBMなどのビッグテック企業が量子コンピューティング市場に莫大な資本と人材を投入しているという事実は、この市場の巨大な成長潜在力を示すと同時に、中小規模の量子コンピュータ専門企業に投資している株主には複雑な問いを投げかけます。果たしてこれら巨人の参戦は、自分が投資した企業にとって薬となるのでしょうか、それとも毒となるのでしょうか？正解は両面的ですが、投資家としてその意味を明確に理解しておく必要があります。

まず考えるべき機会要因は、市場拡大と技術検証です。

ビッグテック企業の積極的な市場参入と投資は、量子コンピューティング技術の潜在力に対する市場全体の信頼を高め、関連技術および応用分野への関心を増幅させる効果をもたらします。これは、中小専門企業が初期顧客を確保したり、追加投資を誘致したりする上で、間違いなく肯定的な環境を醸成します。

また、ビッグテックがすべての技術スタックを独自に開発することは難しいため、特定の部品や特化したアルゴリズム、特定の産業用ソフトウェアモジュールなどで独歩的な技術力を持つ中小企業との技術パートナーシップ、または共同開発の機会が開かれる可能性があります。MicrosoftがAtom ComputingやQuantinuumと協力している事例のように、こうしたパートナーシップは中小企業にとって、ビッグテックの資金力と市場アクセスを活用する重要な足掛かりとなり得ます。

しかし、明確な脅威要因も存在します。

最大の懸念は、やはり直接的な競争の激化です。

ビッグテック企業は、圧倒的な資本力、世界最高レベルの研究人材、そして強力なブランド力を背景に、市場全体を急速に掌握しようとする可能性があります。特にハードウェアからソフトウェア、クラウドサービスまで全てを提供するフルスタック戦略を持つビッグテック企業は、ほぼすべての事業領域で中小専門企業との直接的な競争を引き起こす可能性があります。これは資金、研究開発の規模、マーケティングなどあらゆる面で劣勢にある中小企業にとっては、生存そのものを脅かす要因となります。もう一つの深刻な脅威は、核心人材の流出の可能性です。世界的に量子コンピューティング分野の熟練した核心人材は極めて不足している状況ですが、ビッグテック企業が高い年俸と優れた研究環境を提示して人材を吸収してしまえば、中小専門企業は技術開発の動力を失い、競争から取り残されるしかありません。

最後に、ビッグテック企業が主導するプラットフォームやエコシステムに編入される場合、短期的な利点はありますが、長期的には技術ロードマップや事業の方向性などでビッグテックに従属するリスクも考慮しなければなりません。

したがって、中小規模の量子コンピュータ専門企業に投資している株主であれば、その企業がビッグテックとの関係をどのように設定しているか（直接競争を避けるか、協力を通じて共生するか、あるいは補完的な役割を果たすか）、そして何よりもビッグテックの巨大な影響力の中でも生き残ることができる独自かつ模倣困難な技術的な堀（Moat）をどれほど深く堅固に構築しているかを、継続的に点検する必要があります。これこそが、不確実な量子コンピューティング市場において投資の成功率を高める核心的な観察ポイントとなるでしょう。

量子コンピューティング技術の発展の可能性だけを見て投資するには、市場の不確実性が大きすぎます。すでに関連銘柄を保有している投資家であれば、今こそ冷徹な自己点検を通じて、現在のポートフォリオをどのように運用していくか、具体的な戦略を立てるべき時です。この章では、投資家自身が保有銘柄を客観的に評価し、合理的な意思決定を下すのに役立つ核心的な基準と戦略を提示します。

企業が発表するバラ色の青写真と実際の技術的進歩の間には、乖離が存在する可能性があります。したがって投資家は、企業の主張を批判的に検討し、誇張された情報（Hype）の背後に隠された実体を把握しようとする努力が必ず求められます。単に量子ビット数が多いという発表や「世界初」という修飾語に惑わされるのではなく、その成果が同僚科学者の検証を経ているか（公信力のある学術誌への掲載有無）、第三者機関による客観的なベンチマーク結果はどうなっているか、そして提示された技術的マイルストーンが具体的かつ現実的に達成可能かを吟味する必要があります。

つまり、量子コンピューティングのように将来の成長ポテンシャルが高い新技術分野であればあるほど、投資家は企業の技術力とビジネスモデルの実質をより入念に見極める必要があります。2024年末の「無謀な過ち」のように、単に「クオンタム」という名称や市場の過熱感に便乗した投資は、大きな損失につながる可能性があるからです。

量子コンピュータ企業の真の競争力は、単に発表される物理量子ビット数だけにあるわけではありません。投資家であれば、その裏に隠された様々な質的・量的KPIを継続的に追跡し、企業の実質的な成長と技術的進歩を見極める必要があります。

注目すべき主要指標としては、実際の演算に使用可能な量子ビット数を意味する「アルゴリズム量子ビット（#AQ）」（IonQが使用する指標）、
量子ビットの品質と接続性などを総合的に評価する「量子ボリューム（QV）」（IBMが開発、Quantinuumが主に使用）、
そして量子演算の正確度を示す「ゲート忠実度（Gate Fidelity）」などがあります。

また、量子ビットが量子状態をどれだけ長く安定して維持できるかを示す「コヒーレンス時間」、誤り訂正技術の効率性、そして実際に商業的価値のある問題を解決した具体的な適用事例やベンチマーク結果なども、非常に重要な判断材料となります。
最後に、まだ多くの企業が赤字状態であるため、現金保有残高に対するバーンレート（資金燃焼率）や安定的な追加資金調達能力も、企業の生存に直結する重要な財務指標であることを忘れてはなりません。

量子コンピューティング分野は、個別企業の技術的成功の可否によって投資成果が極端に分かれる可能性のあるハイリスク・ハイリターンな市場です。したがって、特定の企業にすべての投資資金を集中させるよりも、多様な企業や技術に分散投資してリスクを管理することが賢明な戦略と言えます。このような分散投資の一つの方法として、量子コンピューティング関連の上場投資信託（ETF）、例えばDefiance Quantum ETF（QTUM）などの活用を検討してみるのも良いでしょう。

どの企業が最終的な勝者になるか予測が難しい初期市場において、セクター全体の成長性に投資することは有効な手段となり得ます。

しかし、ETFにも欠点はあります。有望な企業とともに相対的に不振な企業も組み入れられる可能性があり、運用手数料が発生すること、そして特定企業の目覚ましい成功による高い収益率を完全には享受しにくい点を考慮する必要があります。したがって、ETFはポートフォリオの核となる安定性を確保する手段として活用しつつ、自身が深く研究し確信を持った特定の有望企業への個別投資を並行する「コア・サテライト（Core-Satellite）」戦略も良い対案となるでしょう。