어웨어

성륜수

2025년 06월 26일

프라이빗 크레딧과 유동성: 투명하고 공개된 시장은 합리적일까?

프라이빗 크레딧은 낮은 변동성과 안정적 수익을 내세워 급성장했지만, 자산 가치 평가의 불투명성과 자의성이 금리 상승기 속에서 위험 요인으로 드러나고 있다. 동일 대출조차 펀드마다 가치가 크게 달라 시장 신뢰를 흔든다. 하지만 정보가 즉시 반영되는 공개 시장 역시 항상 합리적이지 않다는 점에서, 유동성과 투명성만으로 가치평가의 우월함을 단정하긴 어렵다.

성륜수

입맛대로 바꿔쓰는 세계관과 벤처캐피털

a16z가 “AI로 모든 것에 치팅하세요”라는 슬로건으로 논란을 일으킨 스타트업 Cluely에 1,500만 달러를 투자하며, 벤처 생태계의 윤리와 세계관에 대한 논쟁이 다시 불붙었다. Cluely는 코딩 면접을 위한 치팅 도구로 출발해 ‘자극적인 콘텐츠를 통한 주목 수익화’ 전략을 전면에 내세운다. 수단이 목적을 잠식하지 않기 위해선, 초기의 작고 의도적인 선택 하나하나가 결국 자신의 철학과 사업을 규정짓는다는 점을 잊지 말아야 한다고 강조한다.

성륜수

절대적 진리, 그리고 투자

투자는 정체성을 지키는 일인 동시에, 새로운 정보를 받아들이는 일이다. 오웬 라몬트는 시스템적 투자 전략이 과거 모델을 고수하는 것이 아니라, 변화하는 시장에 맞춰 연구 프로세스를 계속 개선해 나가는 것임을 강조한다. 이는 테세우스의 배처럼 시간이 지나면서 판자를 교체하듯, 더 튼튼한 전략으로 진화해 가는 과정이다. 철학이 과학의 기원이듯, 좋은 투자 또한 단일 모델이 아닌 근본적 탐구와 점진적 수정의 결과물이다