解雇？むしろ好都合

もはや容認できない賃金水準

2008年の金融危機の余波で、連邦政府は市場の崩壊を景気刺激策で相殺することができませんでした。

上のグラフは2008年の深刻だった雇用水準を示しています。当時の雇用水準は、コロナ禍により急激に低下した2020年直後の雇用水準の半分にも満たないものでした。

選択できる雇用先が少なかったという環境は、自然と低い賃金や福利厚生が容認される雰囲気の形成につながりました。

時間が経過し、経済的打撃の余波から脱するにつれて、消費者の需要は強まりました。これは、企業がより高いマージンを残せる環境が整ったことを意味します。同時に、失業率は徐々に低下していました。

企業にとって高いマージンを残せる環境が整ったということは、企業が利益を上げていることを意味し、失業率が低下したということは、追加で採用可能な労働者数が減少したことを意味します。

企業は利益を上げている上に、私自身（労働者）の価値も上がったのに、賃金を上げられないだって？

賃金交渉に失敗した労働者は、内心では転職や労働組合への加入を準備することになるでしょう。

労働者が以前よりも高い賃金を求めていたことが分かりました。

それから間もなく、彼らがより高い賃金を得られる仕事を探せるようになる機会が訪れました。

コロナ・パンデミックです。

パンデミック以降、実に多くの人々が職を失いましたが、現在は再び失業率が低下しています。あたかも失業者が元の場所に戻ったかのような様相を呈していますが、これは半分しか正解ではありません。

職を失った人々は、より高い賃金が得られる仕事を求めている状態でした。数多くの企業は以前と同じ水準の人員を採用しなければならなかったため、求人広告は通常よりも多く出されたでしょうし、求職者はより高い賃金を求めていたため、多くの求人の中から賃金の高い順に応募したことでしょう。

業種別の雇用水準が全体の10%を超える業種である、民間教育・医療サービス（Private Education and Health Services）、専門・ビジネスサービス（Professional and Business Services）、レジャー・接客業（Leisure and Hospitality）、小売業（Retail Trade）、製造業（Manufacturing）（赤の点線内の業種）を見てみると、

パンデミックにより失業率が急激に上昇する直前の2020年1月と比較して、賃金水準が最も高い専門・ビジネスサービスに労働力が集中していることが確認できます。

*事務職におけるリモートワーク制度も一役買っていると見られます。

前回の記事である「大企業はリストラすると言ったのに、なぜ失業率は底なのか？」で確認した賃金水準と比較してみると、専門・ビジネスサービスは上記5つの業種の中で唯一、賃金が全体平均よりも高い業種です。

労働統計局は部門別の雇用を追跡していますが、労働者の動きや動機に関する可視性はほとんど提供していないため、低賃金の労働者が高賃金の業種に移ったのかどうかは明確ではありませんが、

多くのニュース資料がこれを裏付けています：

このような現象は、以前言及したホワイトカラーの「不必要な採用」を引き起こし、現在、事務職は解雇に追われる一方で、レジャー・接客業や小売業などの業種は求人難に直面するという状況に至っています。

賃金は、経営者の一存で簡単に上下するものではありません。

一度上がった賃金を下げることは極めて困難だからです。

したがって、賃金上昇率は労働力の需給によって決まります。

賃金決定のプロセスを見てみましょう。

求人が増えたり（労働需要の増加）

働きたい人が減ったりすれば（労働供給の減少）

賃金上昇率は高くなり、

求人が減ったり（労働需要の減少）

働きたい人が増えたりすれば（労働供給の増加）

賃金上昇率は低くなります。

最近、賃金上昇率が鈍化しているとはいえ、

現在の賃金上昇率が極めて高い水準にあることは事実です。

採用したい企業は多い一方で、働きたい人は少ないということを意味します。

先ほどの現象を踏まえると、事務職以外の業種がこの傾向を牽引していることが推測できます。

容易に下がらない賃金の存在は、FRBにとって恐怖の対象です。

インフレをより粘着質なものにするからです。

2022年11月30日、パウエル議長の雇用市場に関する演説を見ると、次のような文言があります。

*Three categories: core goods inflation, housing services inflation, inflation in core services other than housing（コア財インフレ、住宅サービスインフレ、住宅以外のコアサービスインフレ）

「住宅以外のコアサービスインフレ」がPCEインフレの中で最も大きな比重を占め、

「住宅以外のコアサービス」の最大のコストを占める賃金が重要だという話です。

続いて当時パウエル議長は、名目賃金上昇率が2%のインフレ目標をはるかに上回る水準まで上昇したことに対する懸念を表明しました。

労働者の名目賃金が上昇すると、企業のコストが増加して製品価格が上がり、物価上昇につながって期待インフレ率が上昇し、再び名目賃金が上昇するという悪循環（wage-price spiral：賃金と物価のスパイラル）に陥る可能性があるからです。

つまり、名目賃金さえ上昇しなければ、パウエル議長のソフトランディング（軟着陸）への期待感は非常に大きくなります。

事務職以外の業種は求人難に直面しており（＝労働力を必要としており）、

求人難に直面している業種が賃金上昇率を主導しました。

言い換えれば、これらの業種に労働力が供給されれば賃金上昇率は徐々に低下し、パウエル議長のソフトランディングに対する期待感はさらに高まるという意味です。

そして労働力が供給されるためには、事務職に過剰供給された労働力が再び市場に出る必要があります。それが今、大小の企業で行われている解雇です。

3行まとめ：

1. 事務職は解雇に追われている一方、レジャー・ホスピタリティや小売業などの業種は人手不足に陥っている。

2. これはパンデミックを経て起きた現象であり、人手不足により賃金上昇率が高まっている状況だ。

3. 事務職から人手不足の業種への労働力移動が必要であり、これに伴う多くの企業の解雇には肯定的な側面もある。